腾讯证券讯 据CNBC报道，在接近十年的债券“派对”之后，央行们“关掉”了音乐，并打开了灯。这场“派对”带来的是超低收益率和低波动性。
在过去的两周内，在世界各国央行的刺激下，利率一直在上行。一些债券策略师现在认为，债券市场将有可能转变成更多由基本因素来驱动的市场，随之而来的可能是更高且更正常的利率水平，房贷和商用贷款等信贷将会受到影响。
这并不意味着市场可能会失控，或者利率会剧烈而迅速反弹。当然，如果利率开始太快地波动，这样的事情确实会发生。眼下，市场支持者认为，在过去数周内的利率上涨，是央行旨在准备结束超宽松货币政策的有序调整的一部分。
美联储即将采取史无前例的举措来缩减资产负债表，这些负债曾是美联储在金融危机期间为挽救经济而使出的“杀手锏”。
自6月26日以来，美国十年期债券收益率已从2.12%上涨至7月6日的2.38%。上周，在欧洲央行行长德拉吉指出欧洲经济前景风险减弱，以及美联储官员再度给出“鹰派”表态之后，全球债券市场哀鸿遍野。据悉，部分美联储官员表示，他们对催生太过宽松金融环境的政策感到不安，意味着应该继续加息。
债市不断加剧的抛售，已经蔓延至全球股票市场。债券策略师们指出，如果债券收益率的上涨引发股市更大规模的抛售，那么利率上行趋势可能会就此放缓，因为投资者将会到债市避险。债券价格与收益率成反比关系：债券收益率上行，对应债券价格下跌，反之亦然。
就业报告可能是“真相时刻”
美国6月非农就业报告将于北京时间7日晚间公布。对于债市来说，这份就业报告可能是真相时刻。策略师们将关注报告中的工资增长数据。根据预期，美国6月份工资增长率或为0.3%。如果真如预期，那么债券收益率可能会继续上涨。不过，如果工资增长率出乎意料地高，那么意味着债券收益率将会迎来更大幅度的上涨，因为工资大幅度增长表明通货膨胀回归。美联储表示正在观察通胀率近来的下滑，但是倘若通胀率开始上涨，那么市场将又会更加相信美联储的再次加息。
6日，全球债券收益率普遍上涨。德国十年期债券收益率触及0.50%，甚至曾一度触及0.57%。日本十年期债券收益率也触及2月份以来最高水平。
富国银行负责利率策略的董事总经理迈克尔•舒马赫指出，除了德拉吉关于缩减欧洲央行债券购买计划的“鹰派”表态之外，加拿大央行似乎也准备短时间内收紧货币政策，而英国央行可能会在今年夏季晚些时候采取相似举措。
然后，还有美联储。上一次货币政策会议的会议纪要清晰显示，美联储计划开始缩减资产负债表中国债和抵押证券的数量。根据预计，开始时美联储会以每3个月减少债券购买100亿美元，然后逐渐增加缩减数额。
静观市场如何回应
到目前为止，债市是否会更多的由基本因素来驱动，还是未知数。
“债券之王”、管理资产规模1090亿美元的DoubleLine Capital的首席执行官杰弗里•冈拉克预计，美国十年期国债收益率今年有望涨至3%，若涨到3%，会让美国债市“确定”进入熊市。
舒马赫声称，他认为美国五年期国债的曲线会出现更多波动，因为美联储资产负债表的变化对这种债券的影响更大。富国银行预计，美联储将会在9月份货币政策会议上宣布资产负债表新举措。
根据舒马赫的预测，五年期国债收益率将上涨30-40个基点，而十年期国债收益率将上涨10-15个基点。谈及美联储的负债表缩减，他说：“没有人能确定市场会如何回应。你拿不出例子来证明这是正常举措。我们也不了解资产负债表缩减是什么。它应该会让人们感到紧张不安。”
并非所有分析师都认为，债市正在发出重要信号。Informa Financial Intelligence的首席宏观策略师大卫•埃德尔指出，当前的波动是暂时的，且在很大程度上是技术性的。(米娜)返回腾讯网首页>>
